活性炭Q3满产满销，全年出货估计14万吨。按照咱们测算，活性炭方面，公司Q3收入3.0亿元，对应出货3.5-3.6万吨，继续满产满销状况，全年估计出货14万吨，同增10%，其间粉状炭12.5万吨，颗粒炭1.5万吨，同增50%；硅化物方面，公司Q3收入1.1亿元，其间硅酸钠收入6-7千万元，环比大起伏削减，硅胶收入3-4千万元，对应出货6-7千吨，硅酸钠事务体量下降，首要系纯碱降价影响，但公司从水玻璃向下延伸白炭黑产品，估计25年开端奉献收入。

  活性炭毛利率安稳，钠电硬碳迎来新催化。按照咱们测算，活性炭方面，公司Q3毛利率25-30%，盈余估计保持安稳，跟着高价值量的颗粒炭放量，后续盈余水平有望提高；硅化物方面，公司Q3硅酸钠毛利率15-20%左右，原材料价格下降，盈余水平环比提高，硅化物向下流延伸，白炭黑25年开端奉献赢利，毛利率估计超30%。Q3硅胶毛利率20%左右，处于微利水平。新产品方面，宁德发布增混骁遥增混电池，初次引进AB钠电池系统，而公司作为硬碳主供，25年有望获益敞开放量，硅碳产品25-26年敞开放量，壁垒更高，咱们估计盈余水平优于主业。

  盈余猜测与出资评级：因为新产品出货节奏改变，咱们调整24-26年归母净赢利至2.8/3.3/5.1亿元（此前猜测24-26年归母净赢利2.5/3.0/4.8亿元），同比+17%/+19%/+54%，对应PE为21/18/11x，保持“买入”评级。

  证券之星估值剖析提示元力股份盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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